本文作者：彭博监管事务专家Joe McHale和Christian Benson
众所周知，复杂且影响深远的监管改革十分耗时，对于银行来说，再早的着手准备都从来不会太早。有鉴于此，在监管机构制定交易账簿基本审查（FRTB）的最终实施规则之际，彭博监管事务专家就目前已知的政策状况进行梳理。
FRTB是什么？
FRTB是在2008年全球金融危机过后首次引入的一套全球规则，规定了适用于各银行交易活动的资本金监管最低要求。这套规则旨在预防会紧随金融危机而来的交易账簿系统性损失。
FRTB的一个核心主题（也是真正的挑战）是交易账簿与银行账簿之间的界限。这套规则的目的是要将旨在用于活跃交易的资产与预计将持有至期满的资产（通常是客户贷款）区分开来。该规则还将针对市场流动性不足的风险，以及用预期缺口、而非风险价值来衡量压力风险的问题，以确保银行能够捕捉到尾部风险事件。在不使用模型的情况下，银行将被要求采用更复杂且对风险更为敏感的标准法（SA）进行计算。
背景
2009年7月，巴塞尔银行监管委员会（BCBS）对市场风险框架做出一系列修订。这是针对全球金融危机的即时回应，这场金融危机曝露出市场风险框架在保障银行能承受交易活动所带来的意外损失方面存在弱点。这一系列改革的目标是要增加交易账簿活动的资本金，被称为“巴塞尔2.5”，但这些只是权宜之计，很快监管机构就对交易账簿机制进行了更根本性的审查。第一批FRTB建议于2012年5月公开征求意见。
2016年1月，这些FRTB规则最终定稿。在接到业界的一系列反馈后，2019年对最终定稿做了一些修改。实施时间最初被定在2019年1月。然而，后来人们发现银行需要更多时间来实施新规则并消化远远更高的资本金要求，于是，实施时间被推迟到2022年。但到2020年初，由于全球暴发疫情，巴塞尔协议III的实施日期被再次推迟至2023年1月。
FRTB会产生什么影响？
鉴于FRTB要求将带来的技术复杂性，在银行开发流程和系统的同时，市场经历了一段持续的预期和准备期。FRTB规则一旦被采纳，预计将明显提升银行在交易众多产品（特别是那些流动性不足或难以对标基准的风险产品，如衍生品）时必须持有的资本金规模。没有足够数据支持的风险将被视为“不可建模”，这将造成额外资金要求。
在FRTB规则下，如何处理基金和指数敞口，仍是银行特别关注的问题。FRTB要求基金通过“穿透法”（LT）频繁提供能够衡量基金风险的持仓数据，穿透法会基于基本构成来评估仓位。若有交易台不采用穿透法，FRTB也允许使用其他方法，如指数基准法、托管法、或将来自某基金敞口的敏感度归入“其他行业”。虽然这些替代方法或许看起来更简单，但根据彭博调查，银行倾向于采用穿透法，而此方法要求有准确且稳定可靠的基金数据和强大的计算要求
由于监管机构明确表示，希望银行按交易台上报指标，而非整个机构汇总上报，因此FRTB报告相关的合规成本巨大。虽然巴塞尔指导规则在使用国际模型法（IMA）还是标准法（SA）的问题上态度中立，但实施FRTB预计会导致银行从使用IMA转向使用SA，针对后者，监管机构为银行提供了相关参数。这意味着，政策制定者迫切希望确保SA更加细化、也更加敏感。
实施挑战
与所有巴塞尔协议一样，FRTB是一个作为基准且不具约束力国际协议，需要各司法辖区将协议转换为当地法律。对银行而言，部分复杂性在于，实施这些国际标准需视不同司法辖区的不同时间安排而定，与行业的监管对话将各有不同。例如，欧盟就立法达成一致所需的时间明显要多于美联储敲定一项决策的时间。
虽然商定的国际实施日在2023年1月，但欧盟和澳大利亚均已确认，其目标是于2025年1月1日开始实施。日本金融厅也已决定，将当地银行实施巴塞尔协议III的时间推迟至2025年3月 （重要系统银行为2024年）预计将有更多司法辖区会在今年晚些时候提出自己的建议。 不久之前，英国监管机构也表示巴塞尔三会推迟到2025年1月执行。
巴塞尔协议III的时间安排
FRTB的实施：欧盟进展
欧盟是最早发布有关全面实施巴塞尔协议III的立法提案草案的司法辖区之一。欧盟在2021年10月公布了欧盟委员会的“银行业一揽子方案”，修订了现有的资本要求监管条例（CRR）和资本要求指令（CRD）。与可持续金融和数字发行等若干优先政策举措一样，欧盟希望被视为全球的标准制定者，这也部分解释了为何欧盟提出议案的速度相对其他司法辖区会如此之快。另一个原因在于，欧盟走完立法过程所需的时间远比其他司法辖区更长，因为提案需要经过欧盟议会以及欧洲理事会的批准。
尽管从很多方面来看，欧盟的提案均“忠于”最初的巴塞尔协议III，但欧盟仍在有些领域提出了不同建议，以适应欧盟银行业的具体情况。例如，其碳交易的风险权重较低，对替代标准法有详细的治理和控制要求，而且欧盟委员会有能力修改市场风险要求以确保一个公平的国际竞争环境。此外，欧盟提议的实施日期为2025年1月，比巴塞尔2023年1月的生效日期推迟了两年。
作为FRTB实施工作的一部分，欧盟已经根据CRR II内的标准法实施了报告要求，而欧洲银行业管理局（EBA）起草的国际模型法IMA规则草案正在等待被采纳——启动生效前的3年等待期。如此一来，金融机构可能要等到2025年年初才有可能使用其内部模型来计算自身针对市场风险的资金要求。CRR III也将大致在同一时间生效。
FRTB的实施：英国和美国进展
鉴于纽约和伦敦在批发交易账簿活动上的主导地位，美联储和英国央行均在FRTB政策的技术发展方面扮演重要角色。考虑到英美两国在金融市场上的关系，加之伦敦和纽约是成熟度极高的全球金融中心，且欧洲央行与美联储之间又有密切的合作关系，因此市场参与者可以预见，这两个司法辖区在FRTB政策实施方面将会高度一致，并且会反映最初的巴塞尔标准。
美国预计将在2022年上半年发布关于实施巴塞尔协议III其余要求的提议，包括市场风险条款。美联储可能会作为主导，但该项目的实施需要包括美国货币监理署（OCC）和美国联邦存款保险公司（FDIC）在内的其他美国银行监管机构共同努力。联合制定规则，特别是在规则涉及的内容又如此重要的情况下，可能会耗费时间，并且会要求3家各自独立的监管机构协同行动、共同支持。预计上述监管机构将会提出一套与BCBS标准基本一致的提议，不过时间仍不太确定。而近来换届导致的人员变动可能会带来更多延误，但美监管机构表示银行不应推迟自身的准备工作，因为将会有一段行业反馈期，而且美联储将会在实施前要求进行投资组合的模拟演练，以了解行业的就绪情况。
英国预计会在2022年下半年发布包括市场风险条款在内的关于实施巴塞尔协议III其余要求的提议，以征询反馈。英国之前已经表示不太会跟进巴塞尔2023年1月的实施日期，根据英国最新版本的监管措施网格（Regulatory Initiative Grid），目前英国巴塞尔III的实施日期是“2023年3月过后”。英国监管表示，FRTB规则将在2025年1月1日左右实施，与欧盟的目标基本一致。
就我们目前所知，英国与欧盟在FRTB实施方式上存在差异，英国财政部去年证实，英国将会同时实施FRTB的报告和资本要求，有别于欧盟分阶段实施的方式。
结论
若说巴塞尔II有任何可借鉴之处，则是银行应该尽早着手准备。报告、数据管理和确保信息通过组织实现必要流动方面的要求极为复杂，需要部署复杂的技术流程。为满足未来的FRTB规则，金融机构需要开发和测试能够充分纳入各种新方法和大量数据要求的模型，这些将需要充足的时间和资源。