中国抗疫特别国债如何支持经济复苏 | 彭博QuickTake

由于疫情对经济造成重创,中国政府今年计划发行1万亿元人民币的抗疫特别国债,从而在不增加预算赤字的情况下,为公共卫生等基础设施建设及疫后恢复工作提供资金。这一极少被使用的融资工具之前曾于上世纪90年代的亚洲金融危机时期被用到过,并在2007年被用来帮助创建主权财富基金。

  1. 什么是特别国债?

与普通政府债券不同,特别国债专门针对某项政策或专为帮助解决某特定问题而筹集资金。特别国债不在中国政府的正式预算范畴之内,因此不计入财政赤字。中国2020年的赤字目标在GDP的3.6%以上,已经高于近年水平。一位政府官员曾表示,提高债务水平支持经济是可行且必要的。中央财政将全额负担特别国债的利息,并负责偿还30%的本金。

  1. 特别国债曾经用于何处?

亚洲金融危机时期,中国发行了2,700亿元人民币的特别国债,是当时中国最大规模的单笔债券发行,所筹资金被用于补充四大国有银行资本金,帮助银行剥离处置不良资产。2007年发行的1.55万亿元特别国债则被用于注资成立主权财富基金——中投公司。发债所募集资金被用于向中国人民银行购买外汇,这些外汇资金随后被注入中投公司。

  1. 谁能购买新发特别国债?

从目前公布的首批抗疫特别国债发行方式看,其与记账式国债发行规则基本一致,即采用市场化发行,且此次首批特别国债的认购采取竞争性招标的方式。渣打银行北亚及大中华区首席经济学家丁爽称,特别国债有可能将同2007年的情况一样,最终成为中国人民银行资产负债表的一部分。分析师们指出,央行不能合法直接购买这些债券,因此必须采用其他途径。

  1. 此次募集资金将用在哪里?

据财政部表示,发债募集的资金将交给地方政府,主要用于医疗卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。丁爽表示,湖北省及其省会武汉市的企业和居民可能将是主要受益者。他还指出,资金还有可能被用来补充中小银行资本金,以便银行能够向中小企业放贷。这一做法符合中国政府延长贷款期限、减免利息并鼓励增加中小企业贷款的举措。

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