企业的各个部门对信用模型的要求都一样：希望提前获知下一个潜在的信用事件。企业资金管理部门也不例外。目前，对于信用资讯、投资组合层面的预测分析以及原始数据的需求已达到前所未见的强烈水平。
信用要求一直在变化。最初，企业通过信用评级来监测对手方、供应商和客户的信用状况，后来企业开始监测信用违约掉期(CDS)的利差变化，但许多CDS的流动性已经减弱。如今，需求已从仅专注于某一家企业的信用状况发展为关注多资产组合。而且，时间框架也从关注某一静态时点演变为建立随时间推移的动态模型。
企业内部对信用模型感兴趣的部门也在增加，从资金管理部到公司财务部，再到风险管理部。无论是供应商/客户分析、公司财务的银行对手方、投资和养老金部门，还是资金管理的交易对手方，他们的需求都有一个共同点，即提前预判未来的信用风险。
在当前环境下，一些行业的盈利状况和资产负债表实力面临些许风险并不足为奇。随着企业继续增加杠杆，企业评级被下调以及持续动用信贷安排的情况已经出现，而且还会继续发生。然而，仍有问题尚待回答：所有这些都与新冠疫情相关吗？还是在疫情爆发之前就已出现了反映潜在财务困境的早期预警信号？能否提早采取措施至少部分缓和疫情造成的影响？
市场经验提供了以下一些值得尝试的最佳实践：
- 确保在投资组合层面，而非单一企业层面上，积极监测对手方/客户/供应商情况；
- 制定升级阈值以确定何时对手方风险应引起特别关注，或设置提醒以发现潜在信用变化的早期预警信号；
- 观察辨别违约概率的变化和趋势；
- 从信用角度分析公司历史变化，尤其着重于异常值/趋势识别、信用监测与筛选、基准对比和信用质量；
- 分析模型需要包括上市和非上市企业；
- 确保这些数据被总结并告知内部利益相关者，以确保相关人员能付诸具体行动，如缩短支付期限或降低对手方限额。
举一个具体例子：
一直以来，汽车租赁企业都面对诸多结构性挑战，杠杆较高、客户群不确定且面临来自共享出行等非传统行业的竞争。一家汽车租赁企业的对手方或供应商如何来对这家企业或其子公司进行评估呢？
一种方式可能是评估其信用评级。还有一个办法是参照“非必需消费品：零售”类指标，对该公司的财务指标进行比较和评估。
违约风险分析提供从3个月到5年的各期限结构中许多时点的违约概率计算结果，是一个能够清晰展示信用风险的可比较指标。而且重要的是，这一信息能够每日更新，因此可作为实时指标来使用。
信用控制面板能够提供一些关键信息：比如各种期限的违约概率是多少，以及这距离财务困境有多远；
信用评级的恶化（上图右上角的蓝色台阶状线图）；财务指标与其他“非必需消费品：零售”类企业的对比情况；以及一家企业的违约风险在行业类别中所处水平。
鉴于信用市场的不确定性持续存在，各企业发现，很有必要拥有严谨的实时信用分析工具，而且关键在于，要在信用风险爆发之前就时刻准备着。
本文作者是彭博企业资金管理专家Alison Fletcher和产品经理David Croen，首发于彭博终端。