精彩再现!2021彭博海外投资论坛

4月15日,北京,彭博海外投资论坛如期举行。疫情之后,久别重逢。来自招商证券、华夏基金、五矿国际信托、中国人寿养老保险、银华基金以及北京明晟东诚私募基金的演讲嘉宾与彭博市场专家一起,与现场100+位参会来宾共同探讨后疫情时代下的大类资产配置、海外投资趋势、指数机遇以及FOF跨境投资等热门话题。现场掌声不断,精彩纷呈。

错过现场的你,不必遗憾!

精彩内容回顾

大类资产配置:与美元周期做朋友

招商证券首席宏观分析师谢亚轩博士

招商证券研究发展中心总经理助理、首席宏观分析师谢亚轩博士认为当前是进行全球资产配置的好时机,从美元周期及其对大类资产的影响角度出发,他表示:

首先,美元存在16年至18年的周期;根据历史数据,美元在1985年、2002年以及2020年出现高点,而美联储的货币政策变化,或者说是美联储的大局宽松是美元告别强势的前提条件。这也是2020年成为美元拐点的重要原因。

其次,美元的周期性变化需要从全球金融周期的角度来看待,不同于当前主流的经济周期角度;这是由美元全球中心货币的地位决定的。而金融周期的特点是时不我待,并将趋势发挥到极致。

最后,美元回落将对以下五个大类资产的价格产生影响,这五个资产价格推论分别是看多非美货币、看多大宗商品、看多黄金、看空债券以及看多MSCI新兴股票市场。

海外固定收益市场投资策略

QDII额度的审批以及跨境投资渠道的进一步开放,对市场有怎样的影响?此外,对于QDII产品的特点、国内的年金管理体系,以及信用债市场波动等话题,发言嘉宾分享了他们的独家观点与洞察。

左起:中国人寿养老保险固定收益资深投资经理陈静、五矿国际信托国际部总经理苏天杉、彭博中国区债券市场专家刘源、银华基金固收海外投资业务总监祁源浦、华夏基金海外固收团队负责人郑鹏

华夏基金海外固收团队负责人郑鹏先生认为,QDII额度的扩大以及市场的互联互通有利于交易价格的发现,纠正价值的偏差;其次,由于不同资产的相关性,多元化配置能够提升投资组合整体的风险收益特征;第三,额度的增加会加剧竞争,使得费用下降,对投研的能力要求也相应提升。

五矿国际信托国际部总经理苏天杉先生表示,对于信托机构而言,回归本源即是国际业务。QDII额度的放开将助力当前信托机构的转型,对标品的发展以及投研能力的提升都大有裨益。在投资实践中,中国国内和海外对于业绩比较基准的选用不同,海外通常选择一种相对收益的比较基准,而国内更习惯于用比较固定的收益率进行考核,这对投资管理人来说是需要平衡的。

中国人寿养老保险固定收益资深投资经理陈静女士谈到了国内的养老金管理,我国的年金养老体系分为三个支柱:第一支柱是基本养老保险;第二支柱是企业年金和职业年金;第三支柱就是“十四五“规划中提出的要发展的个人商业养老金。当前,年金管理面临的挑战是如何更好的处理长期稳定的负债与相对短期化考核之间风险收益匹配的问题。随着人社部投资政策的逐步放开,年金管理未来在权益类资产上可以挖掘更多的机会。

银华基金投资管理三部投资经理祁源浦先生认为,QDII产品的特点是种类丰富,涉及权益产品、量化产品、商品基金和债券基金。在实务中,当前QDII监管方面仍然沿用旧规定,一定程度落后于市场。在市场逐步扩大和产品发展的过程中,法规、制度建设需要保持同步来更好的管理和适应市场风险的变化。面对信用债市场风险,除了常规的风险识别方式,我们还会进行实地调研,通过长期调研和深入沟通所积累的信息,来判断风险和价值。

全球资产配置当中FOF跨境投资

北京明晟东诚私募基金投资副总监任波

北京明晟东诚私募基金投资副总监任波先生对中国的FOF基金发展做了一个概述,中国的公募FOF基金是从2017年开始,到2020年基金规模的年化增长率约为260%,非常迅速。当前,私募FOF的估算规模约为2000亿元。总体而言,中国的FOF基金规模约为3000亿元,占到整个证券投资基金业AUM的1%。在美国,这个数据约为10%,市场发展空间很大。另一方面,由于基金投资门槛越来越高,市场对FOF的需求也越发强烈。在目前的市场环境下,利率下行、打破刚兑等因素都将带来资产配置需求的激增。此外,证券类资产也将进入下一个快速发展期。

彭博解决方案助力跨境投资新机遇

彭博是全球首家将中国国债和政金债纳入全球主流指数的指数供应商。此外,彭博也推出了中国高流动性信用债(LCC)指数,致力于帮助全球投资者进一步评估并投资中国信用债市场。除了固收指数体系外,彭博的指数产品也覆盖各大主要的资产类别。特别值得一提的是在当前热门的ESG投资领域。在2012年,彭博就与MSCI共同推出了全球固收ESG指数系列,并在2014年推出了全球首个绿色债券指数体系。今年,彭博指数团队还计划和彭博ESG研究团队合作在低碳、气候变化以及气候转型等方面推出新的指数系列。在中资机构扬帆出海的过程中,彭博希望能以自身积累的经验和较为完善的基准监管框架,为中资机构保驾护航。

对于买方机构而言,彭博一体化买方解决方案覆盖业务全流程。首先是投前的研究和投资决策层面;第二个层面是,投资组合管理和风险控制;第三是投资指令和交易过程;第四是中后台运营,包含清算、交收、对帐等中后台模块,能够将风险管理贯穿投资的全生命周期;最后是科技和数据应用。最终的目的是帮助买方机构开源节流,优化运营效率,在一体化的平台上使用全球领先的数据和技术,提高企业核心竞争力。

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