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2024年度彭博中国债券承销排行榜榜单亮点
- 在彭博2024年度中国债券排行榜中，中信证券（市场份额6.002%）、兴业银行（5.683%）和中信银行（5.624%）凭借亮眼表现分列前三甲。国泰君安、中信建投证券、中国银行、招商银行、中国工商银行、中金公司、浦发银行分列四到十位。
- 在中国企业债与公司债排行榜中，中信证券（14.414%）、中信建投（11.614%）和国泰君安（9.577%）稳中有升，蝉联前三位。中金公司、华泰证券、海通证券、中国平安、广发证券、招商证券、申万宏源分列四到十位。
- 在中国NAFMII债券排行榜中，中信银行（9.124%）、兴业银行（8.588%）、招商银行（6.725%）凭借亮眼表现分列前三甲。中国工商银行、浦发银行、中国光大银行、中国银行、北京银行、中国建设银行、中国农业银行分列四到十位。
- 在离岸人民币债券（除存单）排行榜中，汇丰银行（6.565%）、中国银行（3.770%）、东方汇理银行（3.449%）凭借亮眼表现分列前三甲。渣打银行、中信银行、中金公司、中信证券、海通证券、兴业银行、中国工商银行分列四到十位。
- 在中国离岸债券（除点心债）排行榜中，中国银行（4.494%）、中金公司（4.1418%）、中信银行（3.935%）在焦灼的竞争中脱颖而出，位列前三名。中信证券、交通银行、东方汇理银行、中国工商银行、中国农业银行、招商银行、中国民生银行分列四到十位。
- 在中国离岸债券 – 全部货币排行榜中，中金公司（4.420%）、中国银行（4.179%）、中信银行（4.138%）凭借亮眼表现分列前三甲。中信证券、中国工商银行、兴业银行、中国民生银行、交通银行、招商银行、中国农业银行分列四到十位。
2024年度中国债券市场回顾
根据彭博数据统计显示，2024年熊猫债发行总规模突破2000亿大关，截至12月31日，2024年境外机构在境内发行的熊猫债规模高达2082.5亿元，同比增长27.14%，中国在岸债市融资成本优势持续彰显。
正如中央政治局会议最新公告所指出的，中国将在2025年转向更宽松的货币政策立场，将在2025年实施”适度宽松”的货币政策，比目前的”稳健”政策立场更宽松。这是自2011年以来首次做出这样的调整，或将有利于提升政策可信度，并增强引导市场的能力。与此同时，中国较长期国债收益率（尤其是备受关注的10年期国债收益率）已降至历史低点，即便在政策基调不变的情况下，也有可能在2025年继续下探新低。
整体来看，2024年度中国境内信用债发行量约为17.73万亿元，发行规模与2023年同期相比稳中有升（6.20%）。2024年已有15个发行主体，发行25只30年超长期中期票据及公司债。中国国新和中国诚通此前获批额度总计5000亿元人民币的稳增长、扩投资专项债。目前市场整体融资成本相对较低，信用债市场面临发行期限的结构性调整，也使长期债券持续作为市场的一大关注点。
此外，商业银行同业存单发行量稳步增长，年度发行量超过31.93万亿元，较去年同期上涨19.63%。
地方政府债方面，2024年度发行量近9.78万亿元，较去年同期上涨约4.55%。11月初，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。新增债务限额全部安排为专项债务限额，一次报批，分三年实施，2024年末地方政府专项债务限额由29.52万亿元增加到35.52万亿元。此外，财政部长蓝佛安在人大常委会新闻发布会上表示，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。加上本次人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。受此影响，2024年年度地方政府专项债发行量超过了7.71万亿元，同比增长超过28.5%。
政策方面，国务院允许地方政府专项债用作新型城镇化、新基建等行业的项目资本金；财政部承诺加快推进地方政府法定债务和隐性债务合并监管；而逆周期调节背景下的央企加杠杆或推动城投逐步“退场”。
离岸债市方面，竞争愈发焦灼，中国银行（市场份额4.494%）、中金公司（4.1418%）、中信银行（3.935%）分别包揽2024年度彭博中国离岸债券排行榜（不含点心债）前三名。在离岸人民币债券（除存单）排行榜中，汇丰银行（6.565%）、中国银行（3.770%）、东方汇理银行（3.449%）凭借亮眼表现分列前三甲。在中国离岸债券 – 全部货币排行榜中，中金公司（4.420%）、中国银行（4.179%）、中信银行（4.138%）凭借亮眼表现分列前三位。排行榜详情请您参阅彭博LEAG <GO>，获取中国资本市场排行榜2024年度报告。
2024年度中资企业离岸债券（除存单）发行量超过1.4万亿人民币，与去年同期相比增长约41.47%。其中，功夫债发行超过950亿美元（约为6843亿人民币），点心债发行量高达达6491亿人民币，与2023年相比增长显著。
2024年度银团贷款承销商排行榜榜单亮点
- 在彭博2024年度亚太区（除日本）银团贷款承销商排行榜中，中国银行（12.67%）、韩国国民银行（3.86%）、星展银行（3.81%）依次分列前三位。新韩银行升幅显著，成功跻身第十。
- 在大中华银团贷款排行榜中，前五位与上年一样，依次为中国银行（28.54%）、中国工商银行（5.85%）、农业银行（4.77%）、中国建设银行（3.98%）和交通银行（3.42%）。
- 至于中国离岸银团贷款排行榜中，中信银行（7.09%）由去年第四名跃升至第一位，而中国银行（6.84%）和中国农业银行（5.94%）分别位列第二和三，新加坡大华银行和摩根大通升幅显著，分别较去年同期大幅跃升了十九和二十五位，位列第八和十。
本文作者：
彭博行业研究信用策略师Jason Lee
彭博固定收益数据分析师Xi Wang
彭博银团贷款数据分析师Caroline Chu