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2024年第一季度彭博中国债券承销和银团贷款排行榜
2024年一季度彭博中国债券承销和银团贷款排行榜新鲜出炉，为您带来最新的市场趋势追踪。彭博终端用户可登录终端，运行LEAG<GO> 加载“报告”标签页，即可获取所有彭博全球和国内排行榜及排行标准。非彭博终端用户可扫描二维码或点击阅读原文预约演示。
2024年第一季度中国债券承销类榜单亮点
- 在彭博2024年第一季度中国债券排行榜中，中信银行（市场份额789%）、中信证券（5.399%）和招商银行（5.019%）率先发力，凭借亮眼表现分列前三甲。前十名中，中信证券和国泰君安（4.444%）分别较去年同期均上升两位和三位，表现十分突出。
- 在中国企业债与公司债排行榜中，中信证券（074%）、中信建投（9.675%）和国泰君安（8.230%）发挥稳定，蝉联前三位。前十名中，海通证券（5.384%）和广发证券（4.301%）分别较去年同期均上升三位，表现亮眼。中金公司、海通证券、华泰证券、广发证券、申万宏源、中国平安、招商证券则分列四到十位。
- 在中国NAFMII债券排行榜中，中信银行（513%）、招商银行（7.312%）、兴业银行（7.012%）凭借亮眼表现分列前三甲。中国光大银行、中国工商银行、浦发银行、中国银行、北京银行、中国建设银行、南京银行分列四到十位。
2024年度第一季度中国债券市场回顾
根据彭博数据统计显示，截至3月31日，今年以来境外机构在境内发行的熊猫债规模高达674亿元，同比增长220.95%，创历史新高。熊猫债的存续规模超过2754亿元。由凯德集团旗下凯德商用财资有限公司（CapitaMalls Asia Treasury Limited）发行、凯德商用产业有限公司（CapitaLand Mall Asia Limited）进行担保的首单新加坡企业可持续挂钩熊猫债券成为市场热点，推动更多优质境外机构参与跨境人民币金融，为中国债券市场的双向开放注入新的活力。随着熊猫债配售机制的逐渐完善，在中美利差倒挂的推动下，我们期待2024年熊猫债市场实现突破性发展。
熊猫债2016年至2024年季度发行情况
债券通网站数据显示，债券北向通日均成交额从去年12月的321亿元人民币反弹至487亿元人民币，创历史新高。交易单也从去年12月的5935笔回升至8727笔。截至1月底，境外投资者通过债券北向通渠道所持中国债券在中债登托管总量中的占比进一步上升至23.3%，达到23个月来最高水平。
2021年3月至2024年境外投资者不同渠道的债券托管量
整体来看，2024年第一季度中国境内信用债发行量约为3.88万亿元，发行规模与2023年同期相比略有下降（-0.86%），但发行债券数量较去年同期有所提升（4.22%）。3月，中国诚通控股集团有限公司首次发行30年超长期中期票据——24诚通控股MTN009B，撼动境内信用债市场。长期债券成为市场关注的一大热点。在经济增速放缓的大背景下，如何更好地服务实体经济，灵活管理流动性，降低发行成本、发行难度，推动产品创新，将成为市场考验。
2019至2024年中国境内信用债市场发行情况
此外，商业银行同业存单发行量稳步增长，第一季度发行量超过7.44万亿元，较去年同期上涨21.64%。根据彭博行业研究数据汇编显示，2024年1月，境外投资者的同业定期存单(NCD)持仓增加了1170亿元，创下有记录以来最大单月增幅，占9278亿元总持仓的12.6%。从资金成本的角度来看，与1年期中期借贷便利（MLF）利率相比，同业存单的收益率相对低，但投资者也可能会出于中国央行将进一步放宽政策的预期，被吸引至流动性较高的同业存单市场。
2019至2024年中国境内同业存单发行情况
地方政府债方面，2024年第一季度发行量超过1.49万亿元，较去年同期下降约23.1%。第一季度地方政府专项债发行量超过了1万亿元，同比下降约27.5%。随着发改委“56号文”、“35号文”、“47号文”、“14号文”的出台及落地，政府化债仍将成为影响2024年债券市场的重要因素，相关重点省份的新增管控也将成为市场关注的热点。
2021至2024年中国地方政府债券季度发行情况
离岸债市方面，中信银行（市场份额5.401%）、中金公司（4.804%）和中国银行（4.470%）分别包揽2024年第一季度彭博中国离岸债券排行榜前三名。截至3月31日，2024年第一季度中资企业离岸债券发行量达到2493亿元，与去年同期相比增长约6.37%。其中，人民币计价债券占比（58.20%）显著增长，比去年同期增加约20.73%。受房企违约及中美利差倒挂的影响，中资美元债（功夫债）占比（38.92%）持续走低，较去年同期下降约18.26%。
2021至2024年中资企业离岸债券季度发行情况
本文作者：
彭博行业研究信用策略师Jason Lee
固定收益数据分析师Xi Wang