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- 在彭博2024年前三季度中国债券排行榜中，中信证券（市场份额6.019%）、兴业银行（5.810%）和中信银行（5.416%）凭借亮眼表现分列前三甲。中国银行、国泰君安、中信建投、招商银行、中国工商银行、中金公司、浦发银行则分列四到十位。
- 在中国企业债与公司债排行榜中，中信证券（14.984%）、中信建投（11.508%）和国泰君安（8.941%）稳中有升，蝉联前三位。中金公司、华泰证券、海通证券、中国平安、广发证券、招商证券、申万宏源则分列四到十位。
- 在中国NAFMII债券排行榜中，中信银行（8.646%）、兴业银行（8.621%）、招商银行（6.827%）凭借亮眼表现分列前三甲。中国光大银行、中国工商银行、浦发银行、中国银行、北京银行、中国建设银行、南京银行分列四到十位。
2024年前三季度中国债券市场回顾
中国在岸债市融资成本优势持续彰显，债市发行利率持续走低，熊猫债热潮持续。熊猫债的存续规模已超过3064.8亿元。根据彭博数据统计显示，截至9月30日，今年以来境外机构在境内发行的熊猫债规模高达1720亿元，同比增长29.62%。
整体来看，2024年前三季度中国境内信用债发行量约为13.44万亿元，发行规模与2023年同期相比稳中有升（4.92%）。今年以来，已有14个发行主体，发行22只30年超长期中期票据及公司债。目前市场整体融资成本相对较低，信用债市场面临发行期限的结构性调整，也使长期债券持续作为市场的一大关注点。
此外，商业银行同业存单发行量稳步增长，前三季度发行量超过24.15万亿元，较去年同期上涨23.41%。值得一提的是，三季度，创兴银行有限公司广州分行、荷兰安智银行股份有限公司上海分行两家发行人均为首次在境内发行同业存单。
根据彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）数据汇编显示，外资的同业存单持仓占有率仍处于纪录高位。8月，境外投资者增持同业存单281亿元人民币，连续12个月增持，但增持规模为10个月来最小。尽管如此，境外投资者在同业存单总托管量中的占比再次上升，达到6.5%，仍处于至少自2015年以来的最高水平。
地方政府债方面，2024年前三季度发行量近6.6万亿元，较去年同期下降约6.6%。前三季度地方政府专项债发行量超过了4.89万亿元，同比增长超过22.5%。当下，中国经济的核心问题在于房地产市场的下滑以及地方政府财政状况严峻，两大不利因素叠加带来了独特的政策挑战。政府已经表明了更加强烈的促进经济增长意愿，据报道，预计年内可能会通过增发特别国债、特殊再融资债等方式，补充银行资本金、刺激消费以及化解地方债务。
离岸债市方面，竞争愈发焦灼，中国银行（市场份额4.626%）、中金公司（4.180%）和中信银行（4.135%）分别包揽2024年前三季度彭博中国离岸债券排行榜前三名。截至9月30日，2024年前三季度中资企业离岸债券（除存单）发行量达到9861亿人民币，与去年同期相比增长约40.89%，其中功夫债发行量上涨超过34.40%，点心债发行量增长超过48.40%，均增长显著。
今年以来，中资企业在海外发行美元可转债的热度大幅攀升。根据彭博数据统计显示，年内总计有10家中资企业在海外发行11只美元可转债，发行规模总计超154.6亿美元，刷新历史纪录。其中，阿里巴巴集团控股有限公司、中国平安保险(集团)股份有限公司、京东集团股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司全资子公司金极资本有限公司和携程集团有限公司分别以50亿美元、35亿美元、20亿美元、20亿美元、15亿美元发行总规模位居前列。
本文作者：
彭博行业研究信用策略师Jason Lee
彭博固定收益数据分析师Xi Wang