彭博信用风险专栏:投资组合与情景分析

9月中下旬以来,因美国通胀数据继续超预期,以及美联储与各国央行持续加码的鹰派政策立场,全球主要市场经济衰退与滞胀风险进一步增长。在信用市场,悲观经济预期叠加基准利率上升导致信用债利差走阔。以亚洲美元债市场为例,高收益债OAS信用利差(下图黄线)自9月15日以来稳步攀升,是自7月中旬触及高点开始回落之后最长时间连续回升。而投资级债券OAS利差(紫线)也中断了自7月份以来不断收窄的趋势。在CDS市场,美欧与亚洲的主要CDS指数(下图下半区)都在9月13日美国继续超预期的CPI数据披露后开始上涨,并在9月19日的“超级央行周”中伴随各国央行的鹰派表态而快速飙升。快速上升的CDS利差与悲观的经济预期,暗示信用债市场可能在2022年第四季度进一步承压。

12022年信用债利差走阔

在此宏观环境下,投资组合的信用风险与管理不容忽视。彭博投资组合多资产风险管理系统(MARS)可以详细查看组合持仓的信用风险。以中资美元债组合为例,MARS的信用风险分析页面可将利差变动的信用风险(CR01)按期限进一步分栏,以便查看整个组合及其中特定发行人的债券在不同期限的信用利差风险,以便精细化管理信用风险。

2:彭博多资产风险管理系统MARS组合持仓界面

MARS的情景分析页面,支持自设多重资产与指标的变动,包括CDS以及OAS利差在不同主体以及期限上的变动,来测试这一变动对组合造成的损益以及风险指标变动。

3MARS情景分析界面

MARS Credit Risk是特别为信用风险管理开发的模块,可以进一步分析投资组合中各个发行主体在未来6个月、1年、3年、5年、10年以及20年的违约风险(Default Probability)以及预期信用损失(ECL),帮助您进一步量化即将面临的信用风险。

4:MARS信用风险管理界面

观看视频,与彭博信用风险专家David Croen一起,探索如何有效利用投资组合与情景分析方法,进行积极的信用风险管理。

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彭博多资产风险系统(MARS)
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