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本期主题：创纪录的资金流入提振港股ETF 反映投资者策略转变
（彭博行业研究）——追踪中国香港股市的股票ETF在8月创下100亿美元的流入纪录，表明投资者对港股的相对价值和结构性优势充满信心。
1. 内地资金流入香港 港股ETF受益明显
香港股票ETF有望继续受益于其相对价值吸引力，2025年8月ETF资金流入显著增加，主要受估值差距和投资者需求驱动。恒生指数与沪深300指数的回报差距反映了这一点，今年日均差距达13%，创2021年以来新高。尽管8月A股反弹导致差距收窄，但我们认为这只是短期调整、而非结构性转变。香港股票ETF持续吸金，表明市场普遍认为估值差距属于结构性动因，且港股有望在2025年剩余时间内重拾相对优势。
恒指与沪深300指数的回报率之差（%）
数据来源：彭博行业研究
2.内地上市追踪港股的ETF吸引创纪录的资金流入
ETF的便捷性和高效性可能意味着，它们仍然是内地投资者配置香港股票的首选工具。2025年港股ETF占资金流入总量的50%以上，吸引资金约250亿美元——仅占中国内地ETF市场总资产的10%。8月创纪录的100亿美元资金流入，凸显了投资者对港股的定向配置需求不断增强。
通过跨境交易通道参与的个人投资者需满足严格的要求，包括账户最低余额50万元人民币（约7万美元）、风险评估及金融知识测试，这使ETF成为更便捷的选择。
港股ETF在中国内地的资金流入创纪录
数据来源：彭博行业研究
3.投资者偏好主题型ETF、而非追踪大盘的ETF
随着传统基准指数的结构性局限愈发明显，内地投资者可能越来越倾向于采用更具针对性的ETF策略。今年中国内地资金流入排名前20的ETF中，有6只专注于香港股票。投资者不再依赖广泛的beta敞口，而是偏好特定行业和主题的ETF，尤其是科技和金融领域。富国中证港股通互联网ETF以61亿美元的资金流入位居榜首，而易方达中证香港证券投资主题ETF吸引了超过20亿美元的资金。
恒生指数受到房地产、工业和消费品等表现欠佳板块的拖累。恒生科技指数未能分享金融服务板块的丰厚回报——该板块今年表现较基准指数高出20%。
今年内地资金流入量最大的20只ETF
数据来源：彭博行业研究
4.中国内地加速推出追踪港股的新ETF
随着投资者需求持续增长，内地ETF发行商可能加速推出更多港股ETF。虽然历年推出的基金数量保持在14-21只之间，但2025年已推出17只新的港股ETF。中国证监会收到了另外16份港股ETF的新申请，表明这种增长可能会持续。今年还有三个月的时间，我们可能会看到追踪港股的新基金发行数量创下新高。
中国内地发行追踪港股的新ETF
数据来源：彭博行业研究
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