彭博市场 | 使用财务数据模型分析中国顶尖科技企业2022年增长

中国是全球科技领域的佼佼者。当美国大型企业得利于中国的供应链、劳动力优势,以及巨大市场时,中国本土科技企业也在迅速崛起。中国开发自己的电动汽车、建造庞大的5G网络,制造新的数字设备。中国不只是全球供应链的其中一个节点,而是一个体量巨大的参与者。

本文将介绍如何使用彭博的公司财务数据模型(MODL)功能,深入了解中国的科技企业。

蔚来汽车

总部位于上海的电动汽车制造商蔚来是目前中国市值最高的纯电动汽车股票。该公司的美国存托凭证在纽约上市交易,截至1月26日其估值为380亿美元。

蔚来的股票近年来展现出疯狂的涨跌走势,其股价在2021年2月触顶,相较2020年3月低点飙升2,551%,但到2022年1月26日又从顶部暴跌63%。

在全球各国采取行动降低排放、推动清洁汽车采纳的背景下,电动汽车需求激增推动了相关股价的上涨。中国占全球27%的温室气体排放,计划在2030年实现二氧化碳排放达峰,并在2060年前实现碳中和。电动汽车无疑将有助于实现这些目标。

蔚来将于3月报告2021财年业绩,根据MODL上的一致估计,营收预计将增加121%。分析师预计该公司将在2023年实现盈利。

如要查看上述预测,请在彭博终端屏幕的命令行输入“Nio”,点击自动匹配的NIO US Equity一项。接下来,输入“公司财务”(company financials),选择MODL匹配项。快捷方式是{NIO US MODL }。点击“多个周期”标签页,然后使用下拉列表功能,在“预测来源”中选择“综合意见值”,在“增长”中选择“年同比”,在“周期”中选择“年度”。如要选择未来更多期间的数据,请点击>或>>按钮。如要绘制蔚来毛利率的图表,请点击“毛利率(%)”旁的图表图标。蔚来的毛利率预计将在2022年达到21%,不及特斯拉,但领先总部位于深圳的比亚迪等本土竞争对手。

图1:如要深入了解电动汽车厂商的估计数据,请运行{NIO US MODL }指令。点击此处查看报告的实际数据和综合意见预期。根据一致预期,蔚来的毛利率预计将在2022年达到21%。

按“MENU”回到表格视图。现在可以在MODL中将数据项拖拽进Excel。打开电子数据表。在MODL中,点击蔚来ES8车型2021年销售量估计数,将其拖动至单元格。该操作会粘贴该数据点的BQL公式,当估计数变化时会自动更新您的表格。您还可以将单一周期或多个周期的模型完全下载至Excel。点击红色工具栏的“导出”按钮,即可下载。

图2:如要将整个模型导出至Excel,请点击红色工具栏的“导出”按钮,选择“模板”。MODL导出操作将在每个单元格中加载BQL公式,分析师估计数变化时,单元格中的数据将自动更新。

宁德时代

蔚来的供应商宁德时代也展现出了相似的增长势头。这家位于福建宁德的电池制造商是可再生能源设备行业的领军者。从2019年12月31日到2022年1月26日,宁德时代的股价上涨了452%。该公司为国内电动汽车制造商和特斯拉等外国厂商提供电池。例如,特斯拉上海超级工厂生产的Model 3即使用宁德时代的电池。2020年,宁德时代供应的磷酸铁锂电池帮助了Model 3将价格控制在规定区间,使之能够享受中国的电动汽车红利。

如要深入了解宁德时代分业务板块的营收增长,在MODL中输入CATL,点击自动匹配的300750 CH Equity。2019年,宁德时代推出了无模组(cell-to-pack)技术,通过将电芯集成到电池包中减轻重量。当年宁德时代营收增长55%,至460亿元(66亿美元)。2021和2022财年,这一势头预计还将持续。分析师预计,2021年宁德时代的新能源汽车电池、储能电池和锂离子电池材料业务板块的营收将分别增长133%、343%和157%。

中国铁塔

中国铁塔总部位于北京,在全国各地修建手机信号塔,并提供维护等服务。随着中国推出新的无线通信标准,能够建设并翻新5G铁塔的公司变得日益重要。过去两年,全球铁塔数量不断增加,美国发射塔公司(American Tower Corp.)

等全球竞争企业股价亦有上涨。相比之下,从2019年底到今年1月20日,中国铁塔的股价暴跌45%。

然而,根据MODL上分析师的综合预测,中国铁塔预计在今年3月发布的2021财报中,总营收预计将增加7%。2022财年营收预计将增加6.5%。这一营收增速与北美同行美国发射塔公司一致。

如要查看中国铁塔的估计数,在MODL的证券代码一栏输入“中国铁塔”,点击自动匹配的788 HK Equity。点击“多个周期”标签页,在“周期”下拉列表中选择“年度”。

图3:如要分析中国铁塔,在代码栏中输入“中国铁塔”,点击自动匹配的788 HK Equity。分析师预计中国铁塔2021财年营收增长7%。

小米

总部位于北京的小米公司销售智能手机和相关产品。随着5G在全球得到普及,5G以下的网络开始停用,设备支持新网络的能力十分重要。小米对手机行业的贡献丝毫没有减速迹象:2020年,该公司售出1.46亿台手机;2021年,综合意见预测数为1.91亿;2022年则为2.22亿。

小米手机的平均售价也在上涨。2021年,随着公司供应链压力的缓解,新推出使用高通骁龙芯片的高端机型,均价预计将达到1,087元的新高。2022年,这一数字预计将再上升5%,至1,149元。

由于智能手机价格上涨,2021年小米营收预计将增长37%。2020年,公司销售收入主要来自中国大陆。2021年,随着5G日益在欧洲和印度普及,分析师预计世界其他地区对小米营收的贡献将超过中国。

如要查看小米智能手机销量的综合意见预测的历时变化,在MODL中的代码栏输入“小米”,点击自动匹配的1810 HK Equity。点击“单一周期”标签页,然后在“智能手机”下点击“产品销量”左边的图表图标。

5G将是科技的推动力量。在疫后的世界中,中国国内外企业将努力提升市场份额,供应链恢复正常更将催生争夺5G霸主地位的军备竞赛。

腾讯

总部位于深圳的腾讯控股在互联网泡沫中诞生,成长为中国顶尖的科技巨头之一。微信是腾讯标志性的即时通信产品,2020年其月均用户达到12.25亿,而当时的中国总人口约为14亿。

这一庞大的社交媒体用户群自然而然成为腾讯业务的流量来源。腾讯的泛娱乐战略包括动画、电子书、游戏和媒体。游戏是腾讯的摇钱树,占其2020年营收的40%。如要了解腾讯业务板块的营收,请在MODL中的代码栏输入“腾讯”,选择自动匹配的700 HK Equity。点击“多个周期”标签页,滚动至“业务细分”部分。受到英雄联盟手机版推出的刺激影响,腾讯的智能手机游戏收入2020年飙升71%,至1110亿元。相比之下,PC端游戏收入2020年下降10%,预计2021年和2022年持平。如要绘制两个业务板块的预计趋势,点击“PC游戏”左边的图表图标。然后勾选“智能手机游戏”框。

图4:如要查看腾讯的财务细节,请在代码栏输入“腾讯”,选择自动匹配的700 HK Equity。分析师预计智能手机游戏收入将会上升,PC游戏收入将下降。

虽然中国在2021年8月宣布政策,将未成年人电子游戏时间限制在每周3小时,低于之前每天90分钟的限制,但腾讯移动游戏增长的一致估计数仍然为正增长。

本文由David Tung、Keith Gerstein、Kelly Lai联合撰写,Tung、Gerstein和Lai是彭博全球数据部的员工,Tung和Gerstein在新泽西州普林斯顿工作,Lai在香港工作。

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