5月27日，彭博全球可持续金融论坛（上海站）圆满举办。恰逢ESG概念首次提出20周年之际，彭博特别邀请国际机构组织代表、业内专家和企业高管齐聚一堂，共议中国绿色金融发展、可持续发展政策和ESG行业趋势等话题。
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开场致辞
彭博可持续金融解决方案全球负责人Patricia Torres女士致开场辞。她表示，中国在2023年发行近900亿美元的绿色债券，成为全球最大的绿色债券发行国。与此同时，中国积极与国际市场接轨，进一步提升可持续金融行业的透明度、可信度和可比性，不断探索新合作与产品创新。
主旨演讲：中国绿色金融趋势与CGT项目最新进展
中国金融学会绿色金融专业委员会主任马骏博士发表主旨演讲，展望中国绿色金融发展趋势，并分享了中欧《共同分类目录（CGT）》项目的最新进展。中国绿色金融产业可以从五大支柱展开分析：首先是界定标准，目前的重点方向是制定转型金融目录，并为转型企业编制转型方案提供模板等事项；第二是信息披露，越来越多的碳减排指标被纳入信息披露要求，未来还将参照可持续披露准则委员会（ISSB）提出的国际化披露要求，构建中国可持续信息披露体系；第三是中国绿色金融产品体系，未来将出现更多转型类产品、可持续挂钩债券，以及用于转型的其他产品；第四是激励机制，央行层面推出了碳减排支持工具，地方层面也有一些绿色金融改革试验区，利用地方财政资源，通过担保、贴息等方式鼓励当地的绿色项目；第五是国际合作，比如G20可持续金融工作组、国际可持续金融平台（IPSF）旗下的《共同分类目录》工作组，以及可持续投资能力建设联盟（CASI）平台。
从 2020 年开始，由中欧共同牵头的《共同分类目录》工作正式启动。经过三年努力，该目录已发布两版：2021年发布了初稿，2022 年发布了修改稿。修改稿中包含了72项应对气候变化的经济活动。马博士指出，绿金委组织中国外汇交易中心等单位根据《共同分类目录》对银行间市场存量绿色债券进行贴标。近期，彭博已将这些贴上“共同分类目录” 标签的中国绿债信息发布至彭博终端，“我认为这是一项很好的举措，可以起到积极的推广作用。”未来，工作组将继续扩大《共同分类目录》的对经济活动的覆盖面，并逐步扩大共同分类目录的国别基础，并在更多的国家和地区推广CGT，以提升不同市场分类目录的兼容性。
圆桌对话Ⅰ：可持续发展相关标准框架与政策解读
在第一场题为“可持续发展相关标准框架与政策解读”的圆桌对话中，彭博可持续金融全球政府关系负责人Cinzia Chiriac女士主持本场对话，并分享了彭博新能源财经BNEF最新发布的《2024年第一季度可持续金融政策展望报告》内容。报告显示，在2024年一季度全球宣布通过或实施了17项可持续金融政策，其中12项与强制性法规有关。随着强制性框架在不同管辖区逐步实施，投资者将开始拥有大量可用ESG数据，彭博需要确保这些数据能够被机器读取，方便市场参与者使用。
气候债券倡议组织中国区总经理谢文泓先生谈到市场正在快速发展，投资者对于转型金融更是充满了期待，此时更需要清晰、可信且具有国际指导意义的政策制定与监管，以及相应的激励措施，并促进市场需求。CBI正尝试推动扩展国际标准框架到覆盖其他行业和主题，其中气候适应性、韧性以及可信转型将会越来越受到市场关注。
中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心市场二部副总经理蒋睿女士分享了交易中心参与推动绿色标准建设的工作重点。作为中国金融市场的重要基础设施，交易中心积极参与中国绿色金融及绿色标准建设工作，在绿金委的指导下作为专家组共同组长单位，牵头对存量和新发银行间公开发行的绿色债券进行了中欧《共同分类目录》的贴标工作。目前贴标中欧《共同分类目录》的债券累计近300只，市场影响力持续扩大。
联合国负责任投资原则（PRI）高级政策分析师唐棣女士介绍了PRI在2023年6月发布的《投资者数据需求框架》报告，其中提出了为获得有助于决策的数据，投资者关于可持续性数据的三个基本要求：首先数据必须是可用且可以获取的，以便投资者将其整合至投资流程中；其次，数据必须具有足够的质量，即数据能够公允反应公司披露且具有可比性并必须能够由投资者或第三方进行核实；最后，数据必须与投资者的负责任投资流程或投资报告的编制相关。
国际可持续准则理事会理事、IFRS分类标准咨询组联合主席冷冰博士分享了ISSB未来工作计划和当前工作重点。他提到ISSB目前仍在努力制定全球基准，以气候为先，但不仅限于气候。其中的首要任务是支持国际财务报告准则可持续披露准则第1号和第2号在全球的积极实施。其次，将在未来两年内开展两个“生物多样性、生态系统、生态系统服务能力”和“人力资本”等准则研究项目。第三是提升SASB准则在非气候相关议题上的国际适用性。
圆桌对话Ⅱ：可持续投资的挑战、机遇与最佳实践
第二场圆桌对话围绕可持续投资的挑战、机遇与最佳实践展开。彭博可持续金融市场和产品专家Isaac Lee先生担任主持，并展示了彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）关于ESG事件与股票收益相关的研究成果，该分析追溯了过去7年中不同ESG因素和得分对公司表现的影响，尤其是在化工和采矿行业，那些在职业健康安全方面表现较好的公司，其股票收益会优于行业同业。这表明，深入研究不同ESG因素如何影响公司的财务成果，对投资决策是有价值的。
中银香港可持续发展团队主管刘逸飞先生分享了中银香港是如何帮助企业客户向净零排放转型的过程。香港处于中国市场与国际接轨的前沿，面对内地的优质绿色项目，中银香港为客户提供全方位服务，不仅单单提供资金，更重要是配置专业的绿色顾问服务，帮助客户了解国际准则、取得国际认可的第三方验证，携手客户低碳转型。同时也提供创新绿色金融产品，如气候转型ETF，以满足不同客户的需求。
兴业基金ESG高级研究员吴艳阳先生提到了非政府资金将会在未来对可持续固定收益市场产生重要影响。如果想要进一步激活市场，首先在产品设计方面，目前主要由绿色债券、可再生能源债券和绿色贷款占绝对主导，未来需要扩大产品类型，吸引不同需求的投资者；第二是提高产品标准、建立更加完善的信息披露体系；第三是在固定收益领域，可以更多关注气候转型相关概念，进行产品创新。
华宝基金ESG研究员董玥女士针对投资者需求发表了自己的看法，相比欧美市场而言，中国资产管理机构公募基金的很多客户来自于零售端，对于ESG投资一定会牺牲收益有着误解，资管机构能从两方面改善这种情况：一是精进投研能力，将ESG策略更好地融入基金投资策略，为投资者提供更丰富的产品，同时满足不同投资者的收益需求；二是做好投资者教育、提高市场认知，把ESG视为企业的第四张报表，多维度对企业综合考量。
易方达基金ESG研究负责人程杰女士认为，提升投资者对可持续投资理念的接纳程度和对可持续投资产品的需求，要加强信息披露，让投资者明明白白。正如消费者之所以愿意购买可回收材料生产的衣服等生活用品，是因为他们了解这些材料的来源、回收用途及对环境的影响，并愿意为可持续发展的生态环境买单。金融市场也一样，投资者也希望清楚了解可持续投资产品的具体特征，包括投资范围、投资逻辑、收益来源、可持续目标等，这些信息能够有效提升他们对可持续投资理念的认同和相关产品的需求。为了实现上述目标，需要继续优化相关的市场机制和行业生态，促使可持续投资产品的信息披露更加完善和清晰。
圆桌对话Ⅲ：彭博可持续投资指数与ESG产品
彭博可持续金融市场和产品专家Karen Ho女士主持了第三场圆桌对话，与其他三位彭博行业专家共同分享彭博可持续投资指数与ESG产品。她首先展示了彭博ESG数据问卷调查的相关结果，大约34%的受访者表示，管理ESG数据的最大困难在于将ESG相关数据整合到现有系统，或实现与不同实体的相互关联，以便能够真正理解数据。其次是管理多个ESG数据供应商，最后则是适应不断迭代和变化的ESG数据。彭博ESG数据解决方案致力于全方位满足投资者的需求。
Patricia Torres女士介绍了彭博ESG产品设计的四个主要考虑因素。首先是高质量的 ESG 数据，缺乏高质量的数据是该行业面临的最大挑战；第二是让我们的客户能偶 “轻松 “地将 ESG 概念融入他们的投资流程，因为 ESG 领域涵盖了广泛的主题和复杂的概念，需要使其易于理解；第三是数据整合，即把可持续发展纳入用户感兴趣的资产类别的能力；第四是可持续发展产生回报的能力，投资者在投资决策中纳入ESG考量是否会影响受益人的回报一直存在争议。彭博中国区指数产品主管于乔女士分享了彭博的可持续指数体系。当前，投资人的关注焦点逐渐从传统意义的ESG扩展到气候转型、碳排放等能够量化且更易于达成共识的领域。为了满足投资人在实施可持续投资方面的不同视角，彭博构建了相对多元化的可持续指数体系。第一类是运用ESG评级和评分的传统ESG指数；第二类是旨在实现脱碳的气候指数；第三类是GSS指数，即投资于绿色、社会和可持续债券的指数；第四类是主题类指数，主要与能源转型和清洁能源相关。
彭博中国区企业数据解决方案经理朱晶晶女士聚焦于大数据和人工智能分析。彭博提供全球性的ESG数据，包括ESG基础数据集，ESG评分，气候解决方案，自然与生物多样性，可持续固定收益等多方面的数据内容。与此同时彭博不断利用AI技术，扩充数据广度和深度，并通过与全面的金融市场数据相结合，以满足客户从业务拓展到监管合规等各种与ESG相关的数据需求。
主题演讲： ESG政策、标准与气候风险
摩根资产管理中国ESG业务总监张大川先生从政策、标准与气候转型三个方面展望市场趋势。在政策方面，全球政策和监管环境正变得更加赋能，重点在于加速绿色转型和减缓气候变化，这或将为处于转型的公司带来更多的融资机会。在市场标准方面，在ISSB对TCFD的披露标准进行整合的基础上，未来会有更多的市场和机构采纳该标准。在资产层面，中欧《共同分类目录》将被更多市场采纳。此外，未来将有更多投资者关注气候与自然议题，具体而言，一方面是持有排放较高的公司会对组合的排放水平产生一定的影响，但是投资者也开始意识到，通过持有这些公司并且跟这些公司开展主动沟通可以成为气候转型的关键；另一方面，对于防范监管变化和消费者偏好变化因素带来的转型风险，监控被投资公司的脱碳进展也是一个重要因素和方法。在这样的背景下，建议投资人自上而下地在战略配置层面对气候风险水平进行综合考量。
主题演讲：通过ISSB推动ESG走向标准化
冷冰博士阐述了ISSB制定ESG相关基准的理论框架。目前所说的国际财务报告准则可持续发展披露准则特指是为通用目的财务报表的使用者，该披露准则的制定得到了许多机构的支持，因为从投资者角度而言，没有可比的可持续信息用来支撑决策；从编制者角度而言，非常碎片化的各式标准又难以让企业把可持续风险实务与披露结合起来考量。在准则的设计理念层面，ISSB在全球ESG披露中提出的方法是“搭积木”方法（building block approach），其中包含两个要素，一个是全球层面的基准线Global baseline，另一个是本国层面，可以自行增加building block。目前，ISSB的首要任务就是实施国际财务报告准则可持续发展披露准则第1号和第2号。
圆桌对话Ⅳ：气候风险管理和转型金融
在最后一场圆桌对话中，来自金融机构的ESG专家共同讨论了气候风险管理和转型金融相关话题。
银华基金ESG研究主管王博先生谈到了气候风险与监管。在气候风险评价领域，主要分为两大类：Alpha驱动的研究和气候风险管理。Alpha驱动的研究侧重于通过考虑气候风险和机会，识别出能够产生超额收益的投资机会。而风险管理则旨在识别、评估和缓解可能对财务表现产生负面影响的潜在气候相关风险。作为系统性风险管理的一部分，投资组合的气候风险评估至关重要。理想情况下，后者应追求结果的一致性和可比性，以确保可靠的决策，但是目前数据基础尚待发展。
银河证券ESG研究主管马宗明博士先生认为气候变化所包含的物理风险和转型风险都会通过一定的形式影响金融市场，包括资产负债表、金融市场流动性，以及对未来现金流的预期等等。从投资人角度，气候变化带来的风险和机遇会倒逼投资人重新审视其资产配置；从企业角度，需要更加审慎地评估产业链，以及对气候风险的管控能力，改善融资结构，引入更多绿色资金到企业和项目中去。
路博迈基金ESG研究总监房向先生分析了转型金融与绿色金融的差异。第一是在目标上的差异，绿色金融的目标是长期的，如何解决碳中和问题。而转型金融则是中短期的，如何让高碳企业向低碳转型。第二是覆盖的行业不同，绿色金融不涵盖转型金融中的高碳行业，两者之间有一些互补性。第三是募集资金的投向不同，转型金融更具有灵活性。第四是披露要求不同，绿色金融更多关注债项的披露，而转型金融更注重主体的转型计划。
彭博新能源财经亚太可持续发展研究主管栾栋先生聚焦于气候风险披露，在实务中，不仅需要关注数据质量，还需要关注评判转型风险的方法，有一些情景更聚焦于宏观影响，有一些则聚焦于行业细分。一方面，政府部门也在探索转型风险的监测及衡量的前沿方式；另一方面，也要给企业和金融机构自由选择的维度。目前全球对于气候风险的披露、衡量以及管理还处于初期阶段，需要继续探索学习。
彭博可持续金融市场和产品专家汪洋先生在主持中也强调了，研究气候风险需要比较复杂的气候相关模型，以帮助投资者理解未来不同时间段的风险。从投资组合角度，对于气候风险的量化和评估也至关重要,彭博不断整合数据和信息，从三个主要方面来满足客户的气候需求：如何发掘气候相关的机会；如何识别并管理气候相关的风险；如何根据气候法规进行报告。
闭幕致辞
彭博北亚地区销售总监孙弋晴女士在闭幕致词时表示，在全球能源转型的过程中，不仅需要创新的解决方案和前沿技术的市场化，还需要金融为其赋能。彭博将会继续作为投资者在可持续发展领域的重要数据和解决方案伙伴，为用户提供可靠的分析工具和模型，创建可持续金融社群，与大家一起携手在可持续投资的进程中取得进步。