解读“数字黄金”比特币的走强基础

10月的下挫为比特币提供了强劲的价格支持水平,笔者认为后续反弹动量将持续到年底,因为来自基本面、技术指标、区块链及期货指标的分析均预示了比特币的上行趋势。这种第一代加密货币料将突破10,000美元阻力位,并在一段时间内保持在8,000-12,000美元区间。笔者预计,将有大量新买家抄底入场,与此同时,随着比特币日益成长为“数字黄金”,2017年大涨行情中未撤走的卖家也会出现。自从比特币价格两年前见顶以来,波动率应该会继续延续普遍下行趋势。

加密货币市场的其他领域则又是另一番景象。其他加密货币应该会继续借助比特币的东风,如果作为领头羊的比特币没有上涨,则其他加密货币进一步走高的希望也相当渺茫。

区块链指标分析将比特币预期交易区间收窄至8,000-10,000美元

笔者认为,比特币从熊市的回调期应该会持续更长一段时间。虽然创新高将会令人振奋,不过短期内难以实现。区块链指标预示,随着比特币日渐成熟,即抛物线周期和回调结束时,比特币趋势向上。

像黄金一样,比特币走势看涨

基本面和技术指标均预示比特币和黄金将进一步走高。这两种准货币资产都正在从熊市回调(比特币是2018年,黄金是2013年)。去年比特币的交易区间中点(约10,000美元)成为今年成交最为活跃的价格水平。在下行周期时,比特币能够轻松守住该中值并保持在7500美元左右的均值水平上方等于发出了一个看涨信号。笔者预计,比特币在临近年底时将越过10,000美元。金价已经突破2013年中点(约1,440美元)。新高在望。

金价受到全球债券收益率大跌和股市波动性升高的提振,类似因素预计也将为比特币提供上行支撑。

区块链指标预示比特币将在区间内震荡上行

主要的区块链比特币价格指标预示市场将获得低位支撑,并实现更温和的反弹。在上涨行情招致卖盘的同时,比特币在低位应该也会吸引到买家入场。笔者从加密数据提供商Coinmetrics获得的主要区块链指标——总交易量和活跃地址显示,11月初9,200美元左右的水平将成为市场交易区间的中点。根据2018年上半年以来的自动扩展分析,10年期平均交易信号预示比特币价格在10,000美元左右。虽然相对不属于有力的短期指标,但预测到了去年下跌和今年反弹的区块链30天平均地址,预示比特币价格将在8,000美元左右。

2013年以来每季度,10日平均交易量与比特币价格的关联系数为0.97。30日平均地址数的关联系数为0.83。

下有买家,上有卖家;比特币价格区间料在8000-12000美元

今年比特币最糟糕的回调期已经结束,但进一步上行空间有限。作为第一代的加密货币,比特币到年底前应该能在8,000-12,000美元水平吸引到更多活跃交易方。随着比特币朝着数字黄金方向蜕变,再加上机构投资者兴趣提高及其作为独立准货币获得的更好的宏观经济环境,比特币市场将获得稳固支撑。2017年比特币上涨行情中未撤离的卖家应该会限制比特币涨势。我们主要的区块链指标——Coinmetrics提供的的交易量和活跃地址显示,比特币将在区间内震荡上行。

笔者预计,如果比特币价格没有上涨,则以彭博Galaxy加密货币指数衡量的更广泛的加密货币市场将鲜有进一步上行可能。

比特币期货预示价格上行,波动率降低

比特币期货交易量的稳固支撑以及未平仓权益也对比特币价格有所提振。该市场的牛熊转换趋势已经结束,未来将上行。比特币期货的溢价显示,机构投资者对比特币看法积极,Bakkt期货提供了额外支撑。

期货交易量和未平仓合约是支撑因素

比特币期货分析显示,比特币的上行趋势将局限于区间之内。CME交易的期货成交量和未平仓头寸提供了上行支撑。两项指标均从纪录高位回调,表明最初由熊到牛的反转结束。成交量和未平仓头寸重返高点应该只是时间早晚问题,比特币期权交易将在明年推出。短期内比特币不太可能创新高,但期货的发展将加速比特币成熟,应该会继续给波动性带来压力。

期货的溢价水平依然为正,表明机构需求增加以及潜在支撑力。与比特币过往反弹趋势做对比,如今比特币的快速成熟以及该市场类似黄金的特性应该更值得关注。

本文作者彭博行业研究分析师Mike McGlone,首发于彭博终端

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