在彭博进行交易报告

正如我们之前所提到的,与其说MiFID II是一个事件,不如说它是一场历程,而交易报告就是关于这一点的另一个例子,尤其是对于买方而言。数据缺口——特别是对系统化内部撮合商(SI)界定——预计将于 2018年填平,与之同时到来的会是更多的监管指导,这将有助于企业以稳健、系统的方式将监管条例实施落地。

在这种不确定性中,买方公司应该怎么办?它们能否从经纪人那里得到帮助?下面我们将概述企业可以如何通过彭博解决方案来进行交易报告。

1. 买方公司有哪些义务?

买方需要提交报告,并确认报告的提交过程准时无误。彭博“已批准的发布安排系统”(APA)经英国金融服务管理局(FCA)批准,对于提交至APA系统的报告,彭博为其创建了用于核实目的的记录簿。同时,我们设计了数个解决方案,旨在帮助买方公司通过以下方式提交交易报告:

  • 取得交易对方的”协助“,代表买方提交用于发布的交易报告;或
  • 自主提交交易报告。

2. 企业如何确认自己是否有义务?

如果交易在欧盟交易场所内完成,或者交易对方为SI,则买方没有交易报告义务。

在其它任何情况下,则可能存在交易报告义务。彭博监管报告中心(RHUB,图1)可以就报告义务的问题为客户答疑解惑。

我们可以把RHUB看作是一个监管合规的引擎“大脑”。在收到提交后,RHUB首先会核实该工具是否为“在交易场所进行交易”(TOTV),以及是否受交易报告义务约束。随后RHUB将根据交易规模判断交易是否需要满足即时透明性要求,或者是否可以进行时限推迟。RHUB还会对提交的数据进行质量检查,随后才会将其发送至彭博APA进行发布(图2)。RHUB记录簿会显示APA的发布状态,让买方公司能够确认交易的提交状态,以及发布的准时无误。

3. 企业如何提交要发布的交易细节?

彭博提供以下多项解决方案:

  • VCON,即彭博的语音交易确认系统

在语音交易过程的最后阶段,卖方可以通过VCON写单与买方确认交易细节。在交易得到确认后,任何一方都可以在VCON内点击“Report to RHUB”(向RHUB报告),将交易细节提交至RHUB进行验证,并在彭博APA进行发布(图3)。当然,只有在买方是卖家,并且交易对手不是SI的情况下,买方才需要进行交易报告。

  • FIX

如果买方公司认定自己有经常性的义务,那么其可以通过MQ连接使用FIX 5.0或FIXML,将交易委托管理系统(OMS)下单工作流程整合至RHUB。如果OMS不支持FIX 5.0,可以通过彭博的连接与整合解决方案,利用自定义标签并将信息“映射”至FIX 5.0格式,以供RHUB使用。彭博的买方交易委托管理系统(AIM)就是以这种方式与RHUB进行了整合。彭博的卖方交易委托管理系统(TOMS)同样也与RHUB进行了整合。

  • 协助报告

根据FCA于2017年7月发布的MiFID II政策最终声明,作为执行服务的一部分,监管机构将允许经纪人“协助“并代表买方客户提交用于发布的交易报告,此行为将不会被认定为诱导。

卖方可以通过其OMS下单工作流程中的MQ连接,使用FIX 5.0或FIXML来提交自己的交易报告,或者帮助买方客户将交易发送至RHUB以供彭博APA进行发布。

4. 协助报告流程是如何运作的?

由于报告以买方公司的名义发布,买方必须先成为彭博APA的成员。经纪人会将交易细节提交至RHUB,RHUB首先确定该工具是否为TOTV。若是,则由RHUB判断哪方需负责报告。经纪商可以为其买方对手方(LEI)在RHUB中开启协助报告功能。如果欧盟经纪人为客户启用了该功能,且买方为卖家,那么报告则为“协助”报告。如果经纪商不是欧盟MiFID II投资公司,那么无论作为交易中的买家还是卖家,买方公司都需要负责报告,且报告提交将被认定为被“协助”性质。

之后,RHUB将完成数据完整性检查,并根据交易的规模来确认时间延期的资格。RHUB将立即提交报告,或是等到延迟期限到期之前再将细节提交至彭博APA以供发布。RHUB记录簿帮助买方确认“代其”提交的交易的状态。这让合规部门得以核实交易透明度义务是否得到履行,以及报告是否按时无误地发布(图4)。

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