02/04/2026
美联储在2026年仍有进一步降息的可能。在我们看来，风险在于利率可能被降至低于市场当前预期的水平。这最初将导致收益率曲线出现牛陡行情。如果经济得以避免出现全面衰退，市场可能会消化美联储在2027年加息的可能性，从而在2026年下半年引发收益率曲线出现熊陡行情。
鉴于当前发行计划所筹集的净债务规模，2026年全年美国国债拍卖规模可能保持稳定。美联储到2026年年中或开始进行以管理准备金为目的的国债购买。下载完整报告，了解更多洞见！
核心观点：
- 收益率曲线变陡行情可能发生转变
- 美联储资产负债表或再度扩张
- 掉期利差有望扩大
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