彭博债券南向通双周报 | 美债倒挂时代结束，终端小锦囊助您追踪大选进展

一、南向观察

1. 美国8月就业数据喜忧参半，美联储可选择降息25或50基点，美债倒挂时代结束

美国劳工统计局9月6日公布的美国非农就业数据喜忧参半：失业率下降3个基点至4.22%，但新增非农就业人数令人失望，非农就业人数8月份净增长14.2万，低于彭博终端{ECO US  <GO>}的预估中值16.5万。同时，之前两个月的数据遭下修，这意味着美国劳工统计局在估算企业设立和倒闭所创造的就业机会时所使用的过时因子经过调整后，7月份的新增非农就业人数可能为负。

相对疲软的非农就业数据意味着就业市场弱于预期,经济放缓带来了下行压力，报告显示出的糟糕前景印证FOMC或将在9月份会议上降息25个基点，甚至理事Christopher Waller表示在合适的情况下“对大幅降息持开放态度”，因此华尔街投资机构对降息50个基点的预期激增。彭博经济研究得出的结论是降息25个基点的可能性更高，但更大幅度降息也并非不可能。

受非农就业报告和美联储理事Christopher Waller讲话影响，美国国债期货周五走势剧烈震荡，与此同时联邦基金利率期货成交量达到创纪录水平；美国国债收益率大跌，根据彭博终端{USGG2YR Index GP <GO>}，2年期收益率跌至3.646%，处于近两年来历史最低水平。随着劳动力市场转弱，降息预期带动短端利率大幅下跌，倒挂的时代终于结束，本轮美债收益率曲线持续倒挂26个月，创下了历史最长纪录。

1. 涨跌晴雨表（注：08/26/2024-09/09/2024，价格来源BVAL彭博估值，范围为南向通可投债券去除转债）以下拆分离岸美元债和离岸人民币债分别列出：

离岸美元债价格涨幅最大的五支债券

离岸美元债价格跌幅最大的五支债券

离岸人民币债价格涨幅最大的五支债券

离岸人民币债价格跌幅最大的五支债券

2. 流动性评分（数据来源LQA彭博流动性评估，范围为中资银行发行的南向通可投债券去除转债。LQA评分相同时，按BVAL价格涨跌幅排序）以下拆分中资银行离岸美元债和中资银行离岸人民币债分别列出：

中资离岸美元债LQA评分最高的五支债券

中资离岸人民币债LQA评分最高的五支债券

3. 中资美元债活跃交易（注：08/26/2024-09/09/2024，来源TRACE）

在过去两周TRACE披露的南向通可投债券（除可转债）总成交额为9.9亿美元。其中债券成交额最高的前五大主体分别为恩智浦私人（2.43亿美元）、PROSUS公众（0.80亿美元）、阿里巴巴（0.77亿美元）、腾讯（0.63亿美元）、新城发展控股（0.52亿美元）。

4. 亚洲美元债活跃交易（注：08/26/2024-09/09/2024，来源彭博FIT交易平台，MISA <GO>）

过去两周在彭博FIT平台交易的中资美元债中，债券成交额最大的前五大债券的发行人为远东宏信(FRESHK 6 ⅝ 04/16/27 Corp为9.11亿美元，腾讯（TENCNT 3.975 04/11/29 Corp为5.24亿美元），中国银行（BCHINA 5 11/13/24 Corp为4.57亿美元)；阿里巴巴（BABA 4.2 12/06/47 Corp为3.88亿美元)，中国农化(香港)峰桥（HAOHUA 3 09/22/30 Corp为3.55亿美元）。

三、彭博小锦囊

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